优选：镀锌钢管基地

  本周镀锌焊管市场基本符合上周预期，继续维持高位振荡，但成交转弱。3月底，随着雾霾季整体限产政策到期，市场利空心态又起，加之需求端尚未完全启动，社会库存及钢厂库存持续高位，导致悲观氛围发酵，引发本周期现货齐跌。天津本周一招标所有品种累计上涨50元，钢厂继续限量接单。

    周中由于市场急转直下，为保护客户，稳定市场，周四招标价格持稳，成交表现不佳。B钢市场本周钢厂指导价均保持平稳，但贸易商报价小幅下挫，实际成交较上周下调50元左右，市场供应量较为充足，下游节前备货较多，且市场价格波动较大，造成节后市场成交弱于预期。

    南方市场沙钢月初小幅修正指导价格，由于南方市场启动早于北方市场，预计下周中旬指导价格将持稳向上。目前来看，市场短期向下，但多认为幅度有限，随着下周北方气温普遍升至20℃左右，需求将如期启动，届时市场价格可触底企稳，预计下周品种线市场合理回调后企稳。市场价格变动情况，5日天津涨50元，澳森涨20，潍钢涨50元，9日澳森降50元。

随着高炉陆续复产2月份产量或缓慢回升。2018年12月，全国粗钢日均产量245.55万吨，较上月下降5.1%，降幅进一步扩大。由于冬季钢材需求萎缩，加上钢价弱势运行，钢厂盈利收缩，导致减产力度有所加大。
据测算，1月末，唐山钢厂螺纹钢吨钢毛利（成本不包含三项费用、折旧等）560元/吨。长流程高炉钢厂尚有盈利，进一步减产动力不足，部分短流程电炉钢厂因亏损加大减产。整体来看，预计2019年1月全国粗钢日均产量环比降幅有限。随着高炉陆续复产，2月份镀锌钢管产量或缓慢回升。
2019年粗钢表观消费量增长或放缓一季度需求不悲观
细分下游用钢行业来看：稳增长政策影响下，基建投资已逐渐发力，但力度仍受地方债务制约；房地产市场进入温和理性回归，投资和新开工增长并未大幅放缓，短期内对钢材需求尚有支撑；汽车、专用设备、通用设备等制造业产出增长放缓，拖累钢材需求；预期2019年全球经济增长放缓，加上关税影响加大，也会间接挫伤钢材出口。
本周天津省建筑钢材价格呈现先涨后跌的走势，今日天津市场价格较周一下调20元/吨，随着本周二市场价格大幅上调100元/吨后，市场价格开始下行趋势。截止到目前天津主导钢厂厂提价格4400-4420元/吨。本周市场价格大幅下行主要由于经过连续的上涨，镀锌钢管下游对高价接受程度减弱，加之期货及原料进入调整阶段，贸易商库存资源存一定的利润空间，市场出货意愿加大引起的阶段性回调。
    目前主导钢厂库存在9.61万吨，较上周五增加0.3万吨，增幅在3.22%。从上图中我们不难看出，目前主导钢厂库存处于年度平均水平之下，并且在七月初之后就开始处于低位，维持时间较长。在钢厂库存维持低位的情况下，厂内资源不多，对现货市场存在一定的支撑。
    在近两周五大城市社会库存出现小幅增加，本周库存在23.95万吨，较上周增加2.5万吨，增幅在11.65%，市场库存虽增加，但增量不大。主要由于随着价格不断上行，部分二三线贸易商少量补库，但整体操作较为谨慎，市场销售多以工地需求为主。
从目前市场及钢厂的库存来看，企业库存及市场库存均处于相对低的位置，虽有微增的情况，但数量有限，并且上周阴雨天气较多，雨量较大，影响部分工地的施工进度，也一定程度上造成市场走货量减缓。由此预计，目前天津市场供需无实质矛盾，短期市场价格难有快速下行的行情，但考虑到进入月底，资金及销售或存一定的压力，料天津建筑钢材市场价格呈现窄幅震荡的行情。